國際視野:業績期美股受考驗 (王冠一 13-01-2009)

國際視野:業績期美股受考驗 (王冠一 13-01-2009)

美 國 步 入 新 一 輪 企 業 業 績 高 期 。 由 於 去 年 9 月 15 日 發 生 雷 曼 倒 閉 事 件 , 令 環 球 經 濟 形 勢 急 轉 直 下 , 市 場 對 第 4 季 業 績 自 然 不 寄 厚 望 。 分 析 家 預 期 標 普 500 成 份 股 公 司 的 平 均 盈 利 會 倒 退 12% 。 至 於 分 析 家 預 期 09 年 平 均 盈 利 會 有 接 近 7% 增 長 , 市 場 的 評 價 是 「 癡 人 說 夢 」 。
樓 市 跌 勢 持 續 , 金 融 機 構 有 需 要 進 一 步 為 手 上 次 按 產 品 作 撥 備 , 但 減 值 及 撥 備 高 期 料 已 過 去 , 去 年 第 4 季 撥 備 數 字 超 越 前 年 同 期 的 成 數 諒 不 大 , 故 過 去 年 半 錄 得 天 文 數 字 虧 損 , 拖 累 標 普 500 盈 利 連 挫 6 季 的 金 融 股 , 經 過 整 固 後 , 上 季 成 績 表 或 勝 預 期 , 未 必 會 是 美 股 反 彈 的 絆 腳 石 。
市 場 更 加 關 注 零 售 股 的 表 現 。 上 周 多 家 零 售 商 相 繼 發 盈 警 , 除 了 專 賣 高 級 手 袋 及 服 裝 的 連 鎖 店 外 , 連 專 賣 平 價 貨 的 沃 爾 瑪 亦 稱 12 月 同 店 銷 售 升 幅 遠 遜 預 期 。 在 失 業 率 高 企 、 身 家 縮 水 、 消 費 信 心 脆 弱 等 多 重 打 擊 下 , 零 售 業 極 有 可 能 成 為 下 一 盈 利 急 降 的 重 災 區 。 那 些 與 消 費 相 關 又 不 屬 於 必 需 品 的 公 司 , 更 是 高 危 一 族 。 估 計 標 普 500 分 類 股 份 中 , 只 有 消 費 必 需 品 、 公 用 和 醫 療 保 健 三 類 可 以 維 持 盈 利 增 長 。

資 源 股 令 人 擔 憂
環 球 已 發 展 國 家 陷 入 衰 退 , 資 源 股 業 績 亦 令 人 擔 憂 。 通 常 搶 閘 公 佈 業 績 的 美 鋁 , 上 周 已 表 示 擬 裁 減 13500 人 、 關 閉 部 份 廠 房 , 並 減 少 資 本 投 資 50% 。 市 場 估 計 , 美 鋁 去 年 第 4 季 每 股 蝕 7 美 仙 , 與 前 年 同 期 每 股 賺 36 美 仙 大 相 徑 庭 。 另 一 家 美 國 大 型 油 公 司 雪 弗 龍 亦 稱 , 能 源 價 格 狂 瀉 及 煉 油 邊 際 利 潤 收 窄 , 會 嚴 重 打 擊 其 盈 利 表 現 。 市 場 估 計 能 源 公 司 上 季 最 少 少 賺 20% 。
即 使 一 些 美 國 跨 國 公 司 , 盈 利 亦 有 機 會 逆 轉 。 一 方 面 海 外 經 濟 急 劇 轉 差 , 如 歐 元 區 陷 入 衰 退 , 新 興 市 場 增 長 步 伐 亦 大 幅 放 緩 , 必 然 影 響 銷 售 表 現 ; 另 一 方 面 則 是 美 元 去 年 底 反 彈 , 那 些 曾 受 惠 於 美 元 弱 勢 , 海 外 盈 利 回 時 有 可 觀 增 幅 的 企 業 , 難 以 重 溫 美 夢 。
業 績 難 寄 厚 望 , 對 美 股 是 一 重 考 驗 , 相 信 等 待 業 績 期 過 去 後 , 美 股 才 有 望 再 展 升 浪 。