暢談匯債:美 債爆煲在即 美金尚有運行 (丁世民 16-02-2009)

暢談匯債:美 債爆煲在即 美金尚有運行 (丁世民 16-02-2009)

縮 減 至 7870 億 美 元 的 刺 激 經 濟 方 案 , 終 在 一 片 風 風 雨 雨 及 批 評 中 驚 險 通 過 。 美 國 財 長 蓋 特 納 於 七 國 財 長 會 議 中 , 只 重 申 各 大 工 業 國 須 迅 速 清 除 有 毒 資 產 , 及 令 全 球 信 貸 市 場 恢 復 生 氣 , 但 逾 2 萬 億 美 元 整 體 挽 救 金 融 海 嘯 措 施 詳 細 內 容 仍 欠 奉 。 由 於 是 趟 海 嘯 源 頭 乃 美 國 按 揭 市 場 , 紓 緩 斷 供 數 字 趨 升 , 才 是 解 決 問 題 核 心 , 故 此 奧 巴 馬 將 於 後 晚 公 佈 協 助 斷 供 業 主 措 施 , 且 看 細 節 與 蓋 特 納 上 周 二 提 出 以 500 億 美 元 阻 止 問 題 惡 化 , 可 有 新 意 ?

壓 低 孳 息 率 推 國 債
奧 巴 馬 的 夢 幻 班 子 表 現 似 未 如 理 想 , 令 分 析 家 普 遍 持 看 淡 預 期 。 新 任 國 務 卿 希 拉 莉 今 天 飛 抵 日 本 , 開 始 首 次 官 式 外 訪 , 大 抵 欲 為 美 國 指 摘 中 國 操 控 率 , 及 貿 易 保 護 主 義 兩 大 範 疇 墨 , 搞 好 中 美 合 作 關 係 。 有 關 購 買 美 債 之 事 , 希 拉 莉 或 許 不 懂 , 但 中 國 是 美 國 國 債 最 大 投 資 者 , 今 時 今 日 的 地 位 不 可 同 日 而 語 ; 相 反 日 本 仍 被 美 國 牽 鼻 子 走 , 被 動 性 越 加 嚴 重 , 怪 可 憐 的 。
現 時 大 部 份 華 爾 街 大 行 已 變 相 國 有 化 , 限 制 高 層 年 薪 頂 點 和 修 改 花 紅 制 度 , 無 論 對 小 股 東 或 納 稅 人 皆 屬 好 消 息 。 有 反 對 聲 音 謂 這 樣 子 會 令 人 才 外 流 , 削 弱 金 融 機 構 競 爭 力 。 依 吾 看 來 , 還 有 甚 麼 行 業 可 以 領 取 數 以 億 計 美 元 花 紅 , 又 對 社 會 沒 有 貢 獻 ?
上 周 刺 激 經 濟 方 案 通 過 前 , 適 逢 美 國 財 政 部 拍 賣 3 、 10 及 30 年 國 債 , 有 心 人 要 營 造 悲 觀 的 投 資 氣 氛 , 壓 低 油 價 和 美 股 , 配 合 拖 低 債 市 孳 息 率 , 以 誘 使 機 構 投 資 者 多 買 美 債 。 結 果 成 功 地 將 10 年 期 國 債 孳 息 率 , 由 逾 3 厘 水 平 跌 至 2.71 厘 , 但 當 國 債 拍 賣 完 後 , 債 息 旋 即 跳 升 至 2.90 厘 , 即 月 期 油 合 約 價 格 亦 隨 即 反 彈 逾 10% 。 期 油 價 格 是 現 時 投 資 前 景 其 中 一 個 重 要 寒 暑 表 , 國 債 孳 息 率 變 化 , 亦 對 基 金 經 理 及 機 構 性 法 人 在 投 資 組 合 中 , 增 減 股 債 比 重 有 極 關 鍵 示 。


10 年 期 債 邁 向 4 厘 關
在 全 球 各 地 需 動 用 近 30 萬 億 美 元 救 市 , 發 債 金 額 以 正 比 例 增 加 的 形 勢 下 , 10 年 期 國 債 孳 息 率 大 有 繼 續 飆 升 至 4 厘 關 口 可 能 。 企 債 與 國 債 孳 息 率 雖 距 離 正 常 水 平 仍 有 一 段 差 距 , 但 在 過 去 兩 個 月 已 大 為 改 善 , 顯 示 企 業 信 貸 市 場 已 開 始 擺 脫 最 嚴 峻 時 期 。 期 油 波 動 指 數 亦 跌 至 兩 個 半 月 低 位 , 反 映 油 價 見 底 回 升 象 。 澳 、 英 及 歐 元 國 債 表 現 比 美 國 債 優 勝 , 閣 下 仍 看 漲 美 元 ?
電 視 節 目 「 飛 黃 騰 達 」 前 主 持 Donald Trump , 剛 辭 去 其 企 業 ( TRMP ) 主 席 , 他 的 名 句 「 You're fired! 」 , 也 許 可 套 用 在 美 元 長 倉 的 交 易 員 身 上 !