安倍辦事 房託放心

安倍辦事 房託放心

隨着日股出現拋售潮,日本政府是否有能力讓經濟重拾通脹亦再次引起外界熱議;在此情此景下以房地產投資信託基金(REITs)作為避風港,看來也許有點奇怪。
但即使Topix指數周一持續下挫,房託基金卻反彈。由上周四至周一收市,Topix累跌了近一成,但房託基金卻僅跌1%多一點。從中不難窺見日本投資者的情緒觀感。
假使投資者相信首相安倍晉三及日本央行行長黑田東彥有能力讓經濟重拾通脹,則回報率吸引的房地產自然是不二之選。日本央行承諾將購買更多房託基金,亦對相關資產帶來支持。
由年初至3月中見頂,東京證券交易所REITs指數升逾50%;反觀Topix則到上周才見頂,年內升幅也只是48%。
由年初至今,REITs累升27%,Topix則上升三分一。REITs之所以遠早於大市回落,皆因前者對政府債券走勢較為敏感;政府債券孳息率上升固然會增加借貸成本,假使物業價格同時上揚,亦會減低回報率。
REITs周一反彈3%,意味着投資者對安倍經濟學(Abenomics)仍然充滿信心;或至少深信日本央行有能力控制長期借貸成本。儘管自日本央行4月4日公布超寬鬆貨幣措施至今,十年期債券孳息已幾近倍增,但卻似乎沒動搖投資者的信心。
正當世人繼續等待安倍公布更多結構改革的詳情之際,對央行能力的信心就發揮支撐市場的作用。因此,REITs的走勢值得密切留意。
其中值得留意之處在於,日本金融機構上月的REITs淨銷售額達390億日圓,海外投資者淨買入則達800億日圓,同為歷來第二高。最高銷售紀錄於2007年2月所創,REITs隨即在三個月後見頂,領先Topix的拋售潮兩個月。但願日本這次振興經濟行動,真的有別從前。
譯自:THE LEX COLUMN
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